Intel Corp (INTC) Transcription de l'appel des résultats T1 2020

Intel Corp (INTC) Transcription de l'appel des résultats T1 2020

Source de l'image: The Motley Fool.

Intel Corp (NASDAQ: INTC) Résultats T1 2020 Appel 23 avril 2020, 17h00 ETContenu:
Remarques préparées
Questions et réponses
Appeler les participants
Remarques préparées:
OperatorLadies et messieurs, merci de votre présence et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats d'Intel Corporation pour le premier trimestre 2020. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode d'écoute uniquement. Après la présentation des conférenciers, il y aura une séance de questions et réponses (Instructions de l'opérateur) Pour rappel, le programme d'aujourd'hui est enregistré. J'aimerais maintenant vous présenter votre hôte pour le programme d'aujourd'hui, Trey Campbell, responsable des relations avec les investisseurs. Allez-y, monsieur .Trey Campbell – Chef des relations avec les investisseursMerci, opérateur et bienvenue à tous lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre d'Intel. Vous devriez maintenant avoir reçu une copie de notre communiqué sur les résultats et la présentation des résultats. Si vous n'avez pas reçu les deux documents, ils sont disponibles sur notre site Web pour investisseurs intc.com. La présentation des résultats est également disponible dans la fenêtre de diffusion Web pour ceux qui nous rejoignent en ligne. Je suis accompagné aujourd'hui de notre PDG, Bob Swan, et de notre directeur financier, George Davis. Dans un instant, nous entendrons de brèves remarques des deux, suivies de questions et réponses. Avant de commencer, permettez-moi de rappeler à tous que la discussion d'aujourd'hui contient des déclarations prospectives basées sur l'environnement tel que nous le voyons actuellement. et en tant que tel, inclut les risques et les incertitudes. Veuillez vous reporter à notre communiqué de presse pour plus d'informations sur les facteurs de risque spécifiques susceptibles de faire varier sensiblement les résultats réels. Un bref rappel, que ce trimestre, nous avons fourni des mesures financières PCGR et non PCGR. Aujourd'hui, nous parlerons des mesures financières non conformes aux PCGR lors de la description de nos résultats consolidés. La présentation des résultats et la publication des résultats disponibles sur intc.com incluent le rapprochement complet GAAP et non-GAAP. Sur ce, permettez-moi de remettre la parole à Bob.Robert H. Swan – Président-directeur généralMerci, Trey. Et merci à tous d'avoir rejoint notre appel. Nous avons connu un premier trimestre exceptionnel au milieu de circonstances incroyablement difficiles. Nous avons généré 19,8 milliards de dollars de revenus, augmenté notre marge d'exploitation de 10 points et dégagé un bénéfice par action de 1,45 $. Nous avons dépassé nos prévisions de 800 millions de dollars sur le résultat net et de 0,15 $ sur le résultat net. Nos activités centrées sur les données ont augmenté de 34% et représentent désormais environ 51% des revenus de la société et nos activités centrées sur les ordinateurs ont augmenté de 14%. Nous parlerons des tendances commerciales plus tard, mais je tiens d'abord à remercier et féliciter tous les employés d'Intel et des partenaires de la chaîne d'approvisionnement qui ont contribué au maintien de nos activités pendant ce défi sans précédent. Je tiens à féliciter tout particulièrement les employés de nos usines et laboratoires et les autres membres du personnel sur place qui ont modelé les valeurs de notre entreprise au quotidien et à chaque quart de travail. Je suis extrêmement fier de vos efforts et de vos engagements. Je tiens également à remercier le reste de nos employés qui travaillent en grande partie à distance pour aider à répondre aux exigences de distanciation sociale de ceux qui doivent travailler à partir de nos sites. Assurer la sécurité et le bien-être de notre main-d'œuvre mondiale a été et continuera d'être notre priorité numéro un. C'est pourquoi nous investissons plus de 100 millions de dollars en avantages supplémentaires pour aider et soutenir les employés, y compris un prix de reconnaissance spécial pour les employés qui ont travaillé sur le site.Le but d'Intel est de créer une technologie révolutionnaire qui enrichit la vie de chaque personne sur terre. Jamais auparavant notre livraison de cet objectif n'a été aussi essentielle. La technologie Intel gère 95% de l'infrastructure Internet, de communication et numérique gouvernementale mondiale. Et dans un monde où beaucoup d'entre nous travaillent à distance et en distanciation sociale, les PC et les technologies de mise en réseau fournis par Intel et nos clients fournissent un tissu unificateur qui nous rapproche, aidant ceux qui luttent directement contre le virus ou s'occupent de ceux qui sont permettre aux salles de classe distantes de permettre à nos enfants de continuer à apprendre et de connecter les gouvernements et les entreprises afin qu'ils puissent opérer et fournir des biens et des services. et les travailleurs de la santé évoluent pour répondre à la demande croissante de soins. Nos produits et capacités fournissent également une puissance de calcul vitale pour la recherche médicale, la robotique pour les soins aux patients assistés et l'intelligence artificielle et l'analyse de données pour la santé publique. Nous reconnaissons que nos communautés locales et mondiales ont besoin de nous pour continuer à fournir des technologies pour aider à surmonter ce défi COVID-19 et nous sommes pleinement concentrés sur cette tâche.Nos normes de sécurité de classe mondiale ont permis à nos usines de continuer à fonctionner en toute sécurité dans un environnement relativement normal. base avec plus de 90% de livraison à temps. Nous n'autorisons que les employés de nos usines qui sont essentiels au fonctionnement des usines. De par leur conception, nos salles blanches et nos usines sont parmi les endroits les plus propres du monde. Bien que la plupart de nos projets de construction soient restés opérationnels, nous avons dû suspendre temporairement quelques projets en raison des restrictions imposées par les autorités locales sur un petit nombre de nos sites. Nous allons redémarrer ces projets en temps voulu et nous nous attendons à ce que ces interruptions aient un impact minimal sur notre rampe et aucun impact sur notre calendrier de transition technologique des processus.Nous réalisons également que pour résoudre l'énorme défi de COVID-19, il faut catalyser les innovations du monde de nouvelles façons. . Intel s'est engagé à accélérer l'accès à une technologie capable de lutter contre la pandémie actuelle et de permettre aux nouvelles technologies et aux découvertes scientifiques de mieux préparer la société à une crise future. À cette fin, nous avons promis 50 millions de dollars dans une initiative mondiale de lutte contre les pandémies technologiques pour lutter contre le coronavirus afin d'améliorer l'accès à la technologie sur le lieu des soins aux patients, d'accélérer la recherche scientifique et d'assurer l'accès à l'apprentissage en ligne pour les étudiants et les enseignants. Nous accordons également un accès gratuit à notre propriété intellectuelle à tous les chercheurs et scientifiques de COVID-19. En même temps, nous savons également que nos communautés ont besoin d'aide en ce moment. Entre Intel et notre fondation, nous fournissons 10 millions de dollars pour le soulagement des coronavirus dans les communautés où nous sommes présents. Cela aidera les organisations communautaires axées sur la sécurité alimentaire, les abris, l'équipement médical et le soutien aux petites entreprises. Nous voulons également aider les travailleurs de la santé extrêmement importants de notre communauté de toutes les manières possibles. Nous avons donc engagé plus d'un million d'articles d'équipement de protection individuelle. Nous avons déjà commencé à livrer des masques, des gants, des écrans faciaux et d'autres équipements que nous avons obtenus de notre chaîne d'approvisionnement et de notre stock aux autorités sanitaires locales qui sont les mieux placées pour déterminer les zones où les besoins sont les plus grands. Au-delà des dons d'Intel, nos employés nous inspirent chaque jour avec les nombreuses façons dont ils appliquent leurs compétences, leur esprit généreux et leur innovation technique pour aider les personnes et les communautés du monde entier à persévérer pendant cette crise. George donnera plus de détails sur ce que nous voyons et attendre dans l'entreprise, mais je veux d'abord réitérer notre stratégie et nos priorités. Même si COVID-19 entraîne des perturbations importantes à travers le monde, notre stratégie à long terme pour fournir les meilleurs semi-conducteurs du monde pour un monde de plus en plus centré sur les données est inchangée. L'environnement est incertain mais nos priorités sont inébranlables. Nous nous concentrons sur l'accélération de la croissance de l'entreprise, l'amélioration de notre exécution et la poursuite du déploiement judicieux de votre capital.Au cours des dernières années, nous avons transformé l'entreprise et nous sommes désormais positionnés pour accroître notre part dans la plus grande opportunité de marché de notre histoire . Nous vivons dans un monde où tout ressemble de plus en plus à un ordinateur, y compris nos maisons, nos voitures, nos villes, nos hôpitaux et nos usines. De plus, nous avons redéfini Intel Inside pour inclure bien plus qu'un processeur, car nous avons élargi notre offre de silicium pour inclure des ASIC, FPGA, GPU et Optane entre autres capacités. Notre ensemble d'opportunités est de plus en plus de silicium d'Intel, à l'intérieur de plus en plus d'ordinateurs afin que nous puissions avoir un impact plus important sur le succès de nos clients et nos résultats trimestriels démontrent les avantages de cette diversité. Nulle part où la croissance s'accélère plus que dans notre cloud et nos réseaux les entreprises où nous aidons nos clients à transformer la façon dont ils déplacent, stockent et traitent les données. Grâce à cette crise, l'infrastructure cloud et réseau mondiale a permis une mise à l'échelle massive pour prendre en charge des charges de travail vitales pour les entreprises et les consommateurs. Les applications livrées dans le cloud considérées comme pratiques depuis un quart de temps, telles que les achats en ligne et les collaborations vidéo sont désormais devenues indispensables. Nous avons augmenté nos activités de cloud et de fournisseurs de services de communication de 53% et 33% d'une année sur l'autre, respectivement, pour aider nos clients à répondre à ces besoins croissants. Ces deux segments génèrent désormais 70% du chiffre d'affaires du segment Data Center. De nouveaux usages et besoins du marché rapprochent également les ressources de calcul de la source de données ou du point de prestation de services, donnant ainsi un avantage de plus en plus intelligent. Notre entreprise Edge propose une large gamme de plates-formes, y compris des solutions innovantes qui aident la communauté médicale à s'attaquer au COVID-19. Un exemple est la plateforme Sickbay de Medical Informatics. Propulsée par les technologies Intel, cette solution peut transformer les lits en lits de soins intensifs virtuels en quelques minutes, aidant ainsi à protéger les travailleurs de la santé essentiels tout en augmentant considérablement leur capacité de soins. L'Hôpital méthodiste de Houston a déployé Sickbay pour son unité de soins intensifs virtuels et a pu en tirer parti en une journée pour prendre en charge la surveillance à distance de ses patients COVID-19 sans risquer d'être exposé à des prestataires de soins. fournir des ventilateurs indispensables. Nous continuons également à démontrer des progrès significatifs dans l'ADAS et la conduite autonome. Alors que la production de véhicules automobiles est largement au point mort, Mobileye a fourni un autre point de preuve, démontrant sa position de leader avec une toute première victoire de conception historique avec un grand OEM asiatique. Enfin, nous considérons l'IA comme une opportunité de croissance importante et intégrons des capacités d'IA à tout ce que nous faisons. L'IA a le pouvoir de réinventer la façon dont nous résolvons les problèmes dans toutes les industries, y compris les diagnostics de santé de pointe. Par exemple, en Chine, Intel s'est associé à Lenovo et BGI Genomics pour accélérer l'analyse des caractéristiques génomiques de COVID-19. Nos travaux combinés feront encore progresser les capacités des outils de séquençage BGI pour aider les scientifiques à étudier les modes de transmission du virus et à créer de meilleures méthodes de diagnostic. Et en Inde, nous travaillons avec des laboratoires gouvernementaux, des universités et l'industrie pour réaliser des tests plus rapides et moins chers afin d'accélérer la découverte de médicaments grâce au séquençage du génome du virus et d'aider à concevoir la plate-forme de réponse à la pandémie.Nous avons acquis Habana au quatrième trimestre de l'année dernière pour renforcer notre Portefeuille d'IA et d'accélérer nos efforts dans un marché naissant du silicium d'IA à croissance rapide qui devrait atteindre 25 milliards de dollars d'ici 2024. Ce trimestre, nous avons largement achevé l'intégration. Nous avons consolidé la feuille de route des produits, aligné les ressources logicielles et exécutons notre thèse de transaction. Nous échantillonnons également le premier processeur de formation en profondeur de Habana à de grands CSP et je vais maintenant prendre quelques minutes pour discuter de la façon dont nous nous conformons à nos objectifs d'approvisionnement et de feuille de route. Peu de temps après notre appel de janvier, nous avons commencé à voir les impacts de COVID-19 en Chine contraindre bon nombre de nos partenaires ODM à prolonger les fermetures d'usine du Nouvel An chinois. Les partenaires ODM ont maintenant repris le travail et la production augmente chaque semaine. Comme je l'ai mentionné précédemment, nos usines restent opérationnelles et au premier trimestre, nous sommes en mesure d'atténuer la plupart des perturbations de la chaîne d'approvisionnement liées à COVID-19 et de répondre à toutes les commandes d'UC client de nos clients comme prévu. Nous sommes sur la bonne voie pour ajouter une capacité de plaquettes suffisante cette année afin de répondre à la demande du marché et de restaurer notre stock d'unités PC à un niveau plus normal. La demande de PC à court terme a augmenté en raison du travail à domicile et de l'apprentissage en ligne. Mais le tableau de la demande au second semestre est plus incertain.Nous continuons d'évaluer comment l'impact du COVID-19 sur l'économie compensera le catalyseur immédiat pour un travail plus éloigné et nous équilibrerons les plans de démarrage des tranches en conséquence. Cette année, nous avons fait de grands progrès sur une vague de lancements de produits à 10 nanomètres. Ce trimestre, nous avons annoncé le nouveau SoC Intel Atom P5900, Snow Ridge, un nouvel ajout basé sur 10 nanomètres à notre portefeuille de capacités 5G. Nous sommes l'un des principaux fournisseurs de silicium dans les infrastructures 5G et Snow Ridge étend notre portée aux quatreièmes bords du réseau. Avec des gains de conception majeurs chez Ericsson, Nokia et ZTE, nous prévoyons être le leader du segment de marché des stations de base d'ici 2021, un an plus tôt que prévu. Au milieu de cette année, nous lancerons notre processeur mobile de prochaine génération, Tiger Lake . Grâce à notre processus de 10 nanomètres de deuxième génération, Tiger Lake offrira des performances révolutionnaires et nos clients ont plus de 50 fantastiques modèles d'ordinateurs portables basés sur Tiger Lake alignés pour la saison des fêtes. Enfin, dans la dernière partie de 2020, nous continuons de nous attendre à des livraisons de production initiales de notre premier produit évolutif Xeon basé sur 10 nanomètres, Ice Lake. Bien que le développement de produits dans un environnement de travail à domicile soit extrêmement difficile, nous sommes largement sur la bonne voie pour nos produits livrables 2020. Nous sommes toujours conscients de notre rôle de gérants et d'allocateurs réfléchis de votre capital. Nous générons des flux de trésorerie importants et avons un excellent bilan. Nous sommes déterminés à verser nos dividendes et nous avons racheté 4,2 milliards de dollars d'actions au cours du trimestre. Compte tenu de l'incertitude, nous avons pris certaines mesures pour renforcer considérablement notre position de liquidité que nous jugions prudente. Nous avons levé une dette de 10,3 milliards de dollars pour soutenir davantage un bilan déjà solide et nous avons suspendu nos rachats d'actions. Nous pensons que ce niveau de prudence est approprié à cette phase et nous avons l'intention de rétablir notre programme de rachat si les circonstances le justifient.Notre objectif est désormais d'investir dans nos produits et notre technologie de processus et de nous assurer que nous avons la capacité de répondre aux besoins de nos clients. Nous continuons également à adopter une approche disciplinée à l'égard de notre portefeuille d'investissements, notamment un accord de cession de notre activité de plate-forme de passerelle domestique. Nous avons transformé notre entreprise pour mener la révolution axée sur les données qui alimente notre industrie. Nous croyons que cette opportunité est résolue. COVID-19 n'a fait que renforcer l'importance pour Intel et nos clients d'accélérer la puissance des données pour lutter contre la pandémie actuelle et éviter la prochaine. Pour reprendre les mots d'Andy Grove, les mauvaises entreprises sont détruites par les crises, les bonnes entreprises y survivent, les grandes entreprises s'en trouvent améliorées. Guidés par nos valeurs culturelles, nos avantages compétitifs et notre solidité financière, nous sortirons de cette situation encore plus forts. Je vais maintenant passer la parole à George pour plus de détails sur nos résultats du premier trimestre, nos perspectives pour le deuxième trimestre et comment nous gérons activement l'entreprise à travers ce défi.George S.Davis – Vice-président exécutif et directeur financierMerci, Bob, et bon après-midi à tous. Le premier trimestre a marqué un bon début d'année dans un contexte d'incertitude économique importante et de la demande étonnamment forte pour les PC et les serveurs alors que la dynamique du travail à domicile et de l'apprentissage à domicile s'est déroulée dans le monde entier. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 19,8 milliards de dollars, en hausse de 23% sur un an. -en un an et 800 millions de dollars de plus que le guide. Les revenus centrés sur les données de 10,1 milliards de dollars, en hausse de 34% d'une année sur l'autre, représentaient 51% de nos revenus totaux, un record historique. La forte demande de serveurs sur tous les segments et un mélange plus riche de nos appareils Xeon ont généré une part importante de la hausse. Le chiffre d'affaires centré sur PC au premier trimestre s'est élevé à 9,8 milliards de dollars, en hausse de 14% d'une année sur l'autre grâce à de fortes ventes d'ordinateurs portables et à une augmentation de l'offre résultant des ajouts de capacité au cours de l'année écoulée. La marge brute pour le trimestre a été de 62%, dépassant les attentes en raison d'un fort des revenus de plate-forme plus élevés, en partie contrebalancés par les réserves associées à notre activité de mémoire et à la vente de notre activité de passerelle domestique. La marge opérationnelle de 38% au cours du trimestre a augmenté de 10 points par rapport à l'année dernière en raison de marges brutes plus élevées et d'un contrôle des dépenses rigoureux, conforme à l'environnement.Le BPA du T1 était de 1,45 $, 0,15 $ supérieur à notre guide sur la solide performance opérationnelle, partiellement compensé par les pertes de notre ICAP et la négociation de portefeuilles d'actifs, ainsi que les effets d'un taux d'imposition légèrement plus élevé. La solidité de ces résultats a montré le talent et l'engagement remarquables de notre main-d'œuvre mondiale dans un environnement difficile et en évolution rapide.Au premier trimestre, nous avons généré 6,2 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation et investi 3,3 milliards de dollars en investissements, avec 2,9 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles, en hausse. 76% en glissement annuel. Nous avons rendu 5,6 milliards de dollars aux actionnaires via des dividendes et des rachats d'actions. Comme Bob l'a mentionné, nous avons annoncé une pause dans notre programme de rachat d'actions, car nous estimions qu'il était prudent de le faire dans l'environnement économique actuel. Cela ne change pas notre engagement à rembourser 20 milliards de dollars de rachats, comme indiqué en octobre de l'année dernière, et nous prévoyons de reprendre le programme lorsque la dynamique du marché se stabilisera. Avec des rachats au premier trimestre de 4,2 milliards de dollars, nous avons déjà plus que compensé la dilution attendue associée à la rémunération des employés en actions pour cette année. De plus, notre politique de dividende reste inchangée avec 1,4 milliard de dollars de dividendes versés au T1. Passons à la performance sectorielle au T1. Le chiffre d'affaires de 7 milliards de dollars du groupe Data Center a augmenté de 43% par rapport à l'année précédente, ce qui est supérieur aux attentes, avec une vigueur dans notre paysage client. Les volumes des plateformes et les ASP d'une année sur l'autre ont augmenté de 27% et 13%, respectivement. Alors que les comparaisons d'une année à l'autre ont bénéficié d'un faible T1 2019, les revenus du trimestre se sont élevés au deuxième niveau le plus élevé de tous les temps pour DCG. Le chiffre d'affaires a augmenté de 53% dans le cloud, 34% dans les entreprises et les gouvernements et 33% pour les prestataires de services de communication. Les contiguïtés DCG ont également enregistré une croissance solide avec des revenus en hausse de 35% sur un an grâce à une forte adoption des solutions de mise en réseau. Nos autres activités centrées sur les données ont augmenté de 19% d'une année sur l'autre au premier trimestre, malgré un impact COVID plus tangible. Le résultat d'exploitation de l'IOTG a diminué de 3%, principalement en raison de la baisse des revenus de l'industrie et de la vente au détail. Le chiffre d'affaires et le résultat d'exploitation de Mobileye ont augmenté respectivement de 22% et 29%, tirés par la pénétration continue d'ADAS et le lancement de nouveaux programmes EyeQ, partiellement compensés par l'érosion des conditions sur les marchés automobiles. Alors que le premier trimestre a enregistré un record pour les revenus de Mobileye, nous prévoyons que la croissance des revenus de 2020 sera inférieure à nos attentes précédentes, car la production automobile et la montée en volume sont fortement affectées par COVID-19.NSG Les revenus ont augmenté de 46% grâce à une forte croissance des bits et à une amélioration des prix. De meilleures conditions de marché par rapport à l'année dernière, ainsi que des réductions de coûts sur les bonnes performances de l'usine, ont entraîné une baisse de la perte d'exploitation de 66 millions de dollars.Le chiffre d'affaires de PSG a augmenté de 7% en glissement annuel sur la puissance du cloud et des entreprises, partiellement compensé par la faiblesse des segments embarqués et des communications. Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 9% en raison de la hausse des revenus.Les revenus de GCC se sont élevés à 9,8 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 14% d'une année sur l'autre en raison de la vigueur du marché des ordinateurs portables et de la hausse des ventes de modems. Les volumes d'unités PC ont augmenté de 13% en glissement annuel en raison d'une demande accrue d'ordinateurs portables et d'une offre accrue. La vigueur de la demande d'ordinateurs portables devrait se poursuivre au deuxième trimestre, avec plus de personnes travaillant et apprenant à domicile en raison des commandes d'abris sur place liées à COVID-19. La marge opérationnelle a été de 43%, en hausse de 7 points sur un an grâce à la hausse des revenus et à la baisse des dépenses entraînée par la sortie du modem pour smartphone 5G, partiellement compensée par la hausse des coûts unitaires associée à la montée en puissance des produits de 10 nanomètres. perspectives trimestrielles. Compte tenu de l'environnement dans l'économie mondiale, l'éventail des résultats potentiels a une distribution plus large que la normale. Sur la base des signaux de demande de nos clients, nous nous attendons à ce que la force des infrastructures de cloud et de communication se poursuive au T2, tandis que IOTG et Mobileye verront une demande plus faible entraînée par COVID-19. Par conséquent, nous prévoyons un chiffre d'affaires total de 18,5 milliards de dollars, avec une approche centrée sur PC à peu près à légèrement supérieure d'une année à l'autre et centrée sur les données à environ 25% d'une année sur l'autre. La marge d'exploitation devrait être d'environ 30%, en baisse de 1 point sur un an par rapport à la baisse de la marge brute, largement compensée par la baisse des dépenses consacrées à l'augmentation des revenus. Les marges brutes devraient être d'environ 56%, en baisse de 6 points séquentiellement, principalement en raison des trois raisons: les réserves de pré-qualification associées à la rampe de nos prochains produits clients de 10 nanomètres sous le nom de code Tiger Lake, les revenus séquentiels inférieurs et une rampe accélérée de 10 – des produits nanométriques, notamment le processeur client Ice Lake et le SoC 5G. Les réserves de Tiger Lake ne devraient pas avoir d'incidence sur la marge brute de l'ensemble de l'année, car nous prévoyons vendre par le biais des stocks réservés au cours du deuxième semestre. Par conséquent, le BPA du T2 devrait être d'environ 1,10 $ par action. En se déplaçant sur l'année entière, avec une visibilité limitée en raison de l'incertitude induite par COVID-19, nous ne guidons pas l'année entière. Cependant, je veux passer quelques minutes à discuter des vents contraires et des vents arrière attendus que nous surveillons et de notre réponse à la dynamique du marché. Les vents arrière sont plus évidents au cours du premier semestre de l'année en raison de la forte demande de calcul mobile et d'infrastructures connexes sur la dynamique de l'abri en place. En particulier, les PC mobiles, le cloud et l'infrastructure réseau pour la 5G restent supérieurs aux tendances saisonnières. Les vents contraires incluent l'impact de la récession mondiale sur l'IOTG et les marchés, en particulier, l'industrie et la vente au détail, la baisse de la production automobile impactant Mobileye et le ralentissement de la demande des centres de données des entreprises et des gouvernements. Nous nous attendons également à ce que le PC TAM s'affaiblisse au second semestre, car les effets du PIB l'emportent sur la vague de demande initiale de COVID. De plus, compte tenu de la volatilité des marchés au premier trimestre, les pertes de nos portefeuilles ICAP et d'actifs de négociation auront un impact négatif sur le BPA de 0,03 $. Compte tenu de l'environnement incertain, cela reste un élément de veille pour le reste de l'année. Face à cette dynamique de marché, nous avons agi rapidement et renforcé la liquidité. En plus de suspendre les rachats, nous avons émis une dette de 10,3 milliards de dollars au cours du trimestre. Le solde total de nos investissements en espèces à la fin du trimestre était de 20,8 milliards de dollars. À ce jour, nos mesures de liquidité devraient avoir une incidence d'environ 0,12 $ sur le rendement du BPA en année pleine. La société dispose d'un bilan exceptionnel et d'un cash-flow solide pour gérer un très large éventail de scénarios. Nous avons positionné l'entreprise pour soutenir les investissements dans les transitions technologiques, nos nouveaux produits et les exigences de nos clients dans ce scénario. Comme vous vous en doutez, nous sommes très concentrés sur la gestion des flux de trésorerie et pensons que notre génération de flux de trésorerie disponibles cette année sera résiliente car les impacts de COVID sont tempérés par la force de la demande au premier semestre, les initiatives d'épargne opex, les actions en capital et la surveillance étroite du fonds de roulement. En conclusion, je voudrais me joindre à Bob pour remercier nos employés du monde entier qui travaillent avec diligence en ces temps difficiles pour fournir des produits essentiels au monde. Sur ce, je vais le remettre à Trey et nous répondrons à vos questions.Trey Campbell – Responsable des relations avec les investisseurs Très bien, merci George. Passons maintenant aux questions et réponses, comme c'est notre pratique habituelle, nous demandons à chaque participant de poser une seule question. Opérateur, veuillez continuer et présenter notre premier appelant. Questions et réponses: Opérateur Certes, notre première question vient de la lignée de John Pitzer du Credit Suisse. Votre question, s'il vous plaît. John Pitzer – Credit Suisse – Analyste Oui, bonjour les gars. Félicitations pour les résultats solides. Je me demande simplement si vous pourriez nous donner un peu plus de détails sur la baisse de la marge brute avant le deuxième trimestre civil. George, vous l'avez divisé en trois catégories différentes. Je serais intéressé par l'ampleur de Tiger Lake par rapport à des volumes juste inférieurs, puis à d'autres pièces de 10 nanomètres et, je suppose, plus important encore, comment pensons-nous à une sorte de sorte de marges brutes normalisées lorsque vous passez une partie de la start-up coût pour une rampe de 10 nanomètres plus rapide? George S. Davis – Vice-président exécutif et directeur financier Oui, merci, John. Ainsi, l'image de la marge est vraiment inchangée par rapport à ce dont nous avons parlé dans le passé en termes de façon dont nous pensons que notre feuille de route produit va déplacer les produits que nous prévoyons d'introduire et leur structure de marge. Ce que vous voyez au T2 est en grande partie un problème de calendrier et environ la moitié de l'impact que vous voyez dans la marge brute au cours du trimestre provient des réserves de Tiger Lake avant le PRQ. De toute évidence, le fait que – et c'est à la fois séquentiellement et d'une année à l'autre. Et donc je pense que la façon dont nous le considérons est à peu près, nous ne voyons rien car, si vous retirez COVID de l'année, nous ne voyons vraiment rien de différent dans notre vision de base de la dynamique de la marge brute avec le exception – nous constatons un accroissement de la demande pour certains de nos produits 10 nanomètres. Je veux dire, je pense, eh bien, je pense que c'est une très forte demande pour Tiger Lake et donc quand vous regardez l'impact que les réserves de Tiger Lake ont sur le trimestre, c'est à peu près le même niveau d'impact que nous avons eu sur Ice Lake en T1 de '19. Et pourtant, nous avons environ le double du nombre d'unités dans le – étant réservé et je pense que cela vous donne une indication de la mesure dans laquelle nos performances s'améliorent en 10 nanomètres.Robert H. Swan – PDG Donc, John, Je dirais simplement que par rapport à ce que nous étions il y a 90 jours, les marges brutes sont plus fortes tout au long du premier trimestre. Ils sont conformes à nos attentes au deuxième trimestre et au point de George, malgré la dynamique temporelle des réserves pré-PRQ que nous prenons au deuxième trimestre et récupérons au deuxième semestre, le seul autre changement est simplement que nous sommes confiants dans l'accélération de la rampe pour 10. Donc, de notre point de vue, à ou mieux que le genre de façon dont nous avons commencé l'année et nous nous sentons très bien dans la performance de la marge brute. Nous sommes très heureux de la montée en puissance des produits Tiger Lake, au début du deuxième semestre et du produit 5G Snow Ridge que nous avons annoncé. Donc, dans l'ensemble, la dynamique de la marge brute est assez forte. Dans la deuxième partie de votre question, je reviens au commentaire que George a fourni lors de notre journée des analystes au printemps, qui est évidemment lorsque nous passons d'un nœud mature à un nouveau nœud, les marges ont tendance à baisser. Nous avons indiqué que nous prévoyons de revenir sur une cadence de 2 à 2,5 ans, ce qui signifie qu'en 2021, nous augmenterons encore de 10 nanomètres, tandis que nous investissons dans 7 nanomètres que nous prévoyons d'avoir au quatrième trimestre de 2021. Ainsi, ces dynamiques d'un nœud mature à un nouveau nœud ont un impact sur les marges brutes de l'entreprise. Mais nous pensons que c'est – nous sommes bien sur la bonne voie par rapport aux plans que nous avons présentés et nous nous sentons plutôt bien avec un premier trimestre de dynamite et des perspectives pour le deuxième trimestre en ligne ou meilleures que ce que nous attendions. Notre prochaine question vient de la lignée de Blayne Curtis de Barclays. Votre question, s'il vous plaît.Blayne Curtis – Barclays Bank – AnalystHey, les gars, merci d'avoir répondu à ma question. Mais, je suppose que juste un suivi John avec la marge brute, je sais que vous ne guidez plus l'année entière, mais quand nous regardons cette trajectoire que vous aviez donnée, je me demandais juste si vous pouviez simplement nous faire un pas grâce à l'accélération et en fait peut-être en regardant l'année dernière, si vous regardez l'amélioration que vous avez constatée avec ce bas trimestre, juste une sorte de toute direction directionnelle d'où cette marge brute peut aller d'ici. George S. Davis – – Vice-président exécutif et directeur financier Oui, je veux dire, tout d'abord, je pense que vous allez voir, Blayne, que la marge brute va s'améliorer, toutes choses étant égales par ailleurs, juste du fait qu'à partir du troisième trimestre, nous commencerons à voir les points de base réservés ce trimestre sortir à coût nul dans le – dans la marge brute. Et encore une fois, il est vraiment difficile de penser à la seconde moitié en termes d'apparence de la demande par rapport à ce que nous pensions en fin de compte lorsque nous avons donné des orientations, à cause de tous les problèmes évidents liés à COVID. Je reviens à – alors que nous regardons ce que nous avons guidé, tout au long du mois de mai 19. Le – si quelque chose, nous progressons de 10 nanomètres un peu plus vite. Nous constatons des preuves claires d'une amélioration des performances sur 10 nanomètres. Et donc, nous nous sentons bien dans la dynamique globale de la marge brute. Vous pouvez voir comment nos autres initiatives de coûts aident, 5 points sur 6 points sont compensés par le pourcentage d'opex. Donc, dans l'ensemble, je voudrais revenir en arrière et dire, pas de réel changement dans nos perspectives fondamentales, mais lorsque vous superposez COVID, c'est – nous devrons simplement voir comment cela se joue. Notre prochaine question vient de la lignée de Vivek Arya de Bank of America. Votre question, s'il vous plaît.Vivek Arya – Bank of America – AnalystMerci d'avoir répondu à ma question. Et j'apprécie toutes les couleurs en ces temps incertains. Je suis curieux de savoir comment vous vous sentez directionnellement au sujet des directives de capex pour l'année. Je pense que vous aviez environ 17 milliards de dollars auparavant. Je comprends la nécessité d'être sensible à la macro-dynamique et de préserver le bilan, mais vous avez beaucoup augmenté la première moitié et vous accélérez également le passage à 10 nanomètres. Cela crée-t-il un biais à la hausse ou du moins protège-t-il le type de plans de dépenses en capital que vous aviez pour l'année? Tout put et take serait vraiment utile. Merci. Robert H. Swan – Président-directeur général. Vivek, je vais commencer, puis George prendra la relève. Premièrement, notre R&D et nos dépenses en capital pour cette année sont dirigées vers le plan pluriannuel que nous avons partagé avec vous l'année dernière. Il s'agit donc à la fois de la feuille de route des produits sur les prochaines années, des capitaux nécessaires pour soutenir la croissance que nous anticipons à moyen et long terme, tout en ajoutant de la capacité pour la rampe de 10 également. Donc, au début de l'année, nous sommes très optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme et nous mettons notre capital au travail pour soutenir ces perspectives à moyen et long terme. Et ça ne va pas changer. Cela étant dit, à court terme, alors que nous essayons de mieux comprendre quels seront les signaux de demande pour le second semestre, si nous avons affaire à une discipline très stricte sur nos niveaux de dépenses, en veillant à ce que les démarrages de plaquettes soient en ligne avec de vrais signaux de demande et étant très disciplinés sur le capital qui n'est pas directement lié à plus de capacité et / ou de développement technologique, nous allons être très disciplinés à travers cet horizon à court terme. Mais je reviens au premier point , ce qui signifie que nous sommes très optimistes quant à la vision pluriannuelle. Nous avons le plus grand TAM de l'histoire de l'entreprise. Nous avons un grand ensemble de produits que nous construisons et développons et nous allons investir pour bien nous positionner afin de capitaliser sur les perturbations actuelles avec lesquelles nous luttons. George S. Davis – Vice-président exécutif et chef des finances OfficerYeah, what I would add is, there is some natural things in addition to the discipline that will help us lower our capex a little bit. It's part of why we said we think our free cash flow is going to be pretty resilient in the year because we've seen, in some of the geographies where we have major construction projects under way, we're actually seeing that being pushed somewhat by regulatory requirements. And so we — the way I would describe it is we probably see six to eight weeks worth of capital pushing out of this year. But any capital that is important for our 10-nanometer, 7-nanometer and even the start of 5-nanometer is going to be spent in line with the timetable that we've already laid out.OperatorThank you. Our next question comes from the line of Joe Moore from Morgan Stanley. Your question, please.Joe Moore — Morgan Stanley — AnalystGreat, thank you. I wonder if you could talk about some of the changes to the server roadmap and since like you've de-emphasized Cooper Lake and are more focused on Ice Lake for server, is that about confidence of the — in 10-nano+, is that — just kind of describe what led to that decision.Robert H. Swan — Chief Executive OfficerYeah. Thanks, Joe. Yeah, during the course of the year, we've been — our product road map for server is very focused on delivering workload optimized platform foundation that's scalable for the real world environments that our customers are operating in. So we ramped — Skylake was the fastest ramp in the Xeon history followed by Cascade Lake. That was a very strong ramp. Next we have a Cascade Lake refresh that is a relatively simple upgrade, easier upgrade for customers because the architecture is very simple to the fastest growing Cascade Lake ramp and we're very focused on Ice Lake in the second half of the year or in the fourth quarter as we indicated. So as we step back and look at the market dynamics and the product roadmap, we feel like we got the right products at the right time as we ramp and scale the high end of Cascade Lake and refresh while positioning for Ice Lake.Joe Moore — Morgan Stanley — AnalystOkay, that makes sense. And as you've started to ramp 10+, is it possible to talk about the changes that you'll see versus 10. Is it better clock speed, better yield, is it better transistor performance implicit in that transition?Robert H. Swan — Chief Executive OfficerI presume you're talking about 2nd Gen for server product, the Sapphire Rapids product or — oh, for Client, sorry. Yeah, the Client — The Tiger Lake product, we are extremely excited about. We — I think I mentioned in our prepared remarks that we have 50 designs that we expect to ramp in the holiday season this year, clock speed, battery life, AI incorporation into the core design, a platform offering that we think is a real differentiator for customers in thin-and-light format. So this is going to be a great launch. We're very excited about it and to George's earlier point, the demand signals we're seeing and our confidence in both the product and the yield is — has a sort of point where we expect to accelerate the ramp and adoption a bit faster than we did coming into the year.OperatorThank you. Our next question comes from the line of Stacy Rasgon from Bernstein Research. Your question, please.Stacy Rasgon — Bernstein Research — AnalystHi, guys. Thanks for taking my questions. I wanted to ask first about the 10-nanometer mix exiting the year, just given what you're seeing a strong Tiger Lake the demand signals and a potentially faster 10-nanometer, like what do you think your product mix by node is going to be exiting the year? Do you think it'll be a crossover point on 10-nanometers?George S. Davis — Executive Vice President and Chief Financial OfficerStacy, this is George. Salut. I don't think we'll see a crossover point this year and this is, again, I'm just going to take COVID out of the equation, so thinking through. I do think we're going to see more demand on 10-nanometer this year than we thought going in. Again, I think Ice Lake demand was strong. It's going to be strong in the first half. We're seeing our 5G SoCs on 10-nanometer getting stronger demand as the market there just gets stronger and stronger on the comp side. But Tiger Lake is really, I think, going to be the driver for us in being above our expectation for all the reasons that Bob just covered and — but it won't be enough to cause a crossover.OperatorThank you. Our next question comes from the line of Ross Seymore from Deutsche Bank. Your question, please.Ross Seymore — Deutsche Bank — AnalystHi, guys. Thanks for letting me ask the question. I want to go to the Data Center Group. You had the color commentary about the enterprise and government being weaker in the second half, I don't think that surprises anybody, but I wanted to see what sort of color you're getting in the other 70% of that segment on the cloud and the comm side and, specifically, you had worried earlier this year that we'd enter a digestion period. So I wanted to see if your views have changed on that. And then in the comm service provider side, how much of that actually acts like the enterprise and government versus the side that benefits from the 5G ramp? Any pluses and minuses there would be helpful as well. Thank you.Robert H. Swan — Chief Executive OfficerYeah, thanks, Ross. First on the cloud side, as you indicated, we came into the year off a very strong second half of 2019 and our expectations were that Q1 would continue that strength. But then the cloud service providers would go through their normal digestion stage, if you will, and that was kind of what we indicated back in January. First quarter, as George flagged, demand was even stronger for the CSPs. In our raised outlook for Q2, we expect that demand for the cloud folks to — the strong demand to continue and possibly even going into the second half of the year. That's the TBD, but the trends are relatively encouraging, the demand signals are very high. The product that's been pulled is the XCC product, so ASPs, which you saw on our results were very strong. So purchasing is extending beyond what we thought a few months ago and that drove Q1 upside, it drove Q2 upside and we think it will be relatively strong kind of going into Q3, that's the TBD.On the comp side, fantastic growth in the first quarter, our expectations are, as we go through the course of the year, it will stay relatively strong as we continue to gain share in that segment. And as we've expanded the 5G SoC, expanded our TAM within that sector now with the product that we just qualified a few weeks back. So we expect share gains, the infrastructure and — share gains to continue, infrastructure in 5G to continue, if not, go faster and we're relatively well-positioned in the — with the key players, Nokia, Ericsson and ZTE going into the second half of the year. So we feel good about the comms segment as well. And as you flagged, the ones that we're most anxious about is just enterprise and government and what kind of demand signals we'll see in the second half. So the first two are as good, if not stronger. Enterprise and government is a big — a bit of an unknown for us at this stage.OperatorThank you. Our next question comes from the line of Pierre Ferragu from New Street Research. Your question, please.Pierre Ferragu — New Street Research — AnalystHey, thank you for taking my question. I'd like to get back to your performance in PC in the first quarter. So you're up 14% year-on-year. I was wondering a couple of things. The first one is how much is that really stronger demand? And that's just about it. And how much of that is more you catching up on capacity and being better able to serve the market and catching up maybe on demand you couldn't meet in the two or three previous quarters? And then what's your early view on market share? Are you starting to regain share in PCs, and if not, when do you see that happening this year?George S. Davis — Executive Vice President and Chief Financial OfficerHey, Pierre, it's George. I think what we saw is clearly some impact relative to our expectations from the work-at-home, learn-at-home dynamics. But we had expected a strong quarter in our initial forecast which really reflected the dynamics you were talking about. We had customers who have been short of demand for a number of quarters who are seeing a chance to finally built a little bit of inventory, which gave us a seasonally strong first quarter relative to anything we might see historically. But we saw notebook volumes up over 20% in the quarter. And I would say that that's more than just the pent-up demand and that's at a time when some of the OEMs were really struggling in the early part of the quarter with their supply chains, which is why there is some parts in their channel, that's all opened up now. So we think that actually, one of the good signs is, though, even that's opened up, we're still seeing very strong demand coming in on the PC side. So — and we had expected solid PC in the first half, but I would say it's — with COVID, it's been even stronger and heavily weighted toward the notebook.Robert H. Swan — Chief Executive OfficerAnd the only thing I would add is, our fab network and the supply chain was able to, coming out of last year, not only able to deal with the backlog coming into the year but also meet the higher demand signals that George flagged in the latter part of — at the latter part of March.George S. Davis — Executive Vice President and Chief Financial OfficerYeah. I should have mentioned that. it's really heroic work both at the supply chain level, we have a fantastic supply chain group, but also our manufacturing team is keeping the factories up and running, delivering 90% on-time commits in a quarter like this. It's really remarkable.OperatorThank you. Our next question comes from the line of C.J. Muse from Evercore. Your question please.C.J. Muse — Evercore ISI — AnalystYeah, good afternoon. Thank you for taking the question. I realize that you removed your guidance for the full year. But if I look at your results and your guide for Q2, it would suggest data-centric tracking maybe down 2% half on half in the second half and PC down 14%. I'm just curious, is that directionally how you're seeing things? Or I guess given the positive trends on notebooks and the weakness on the enterprise and government side, perhaps, it's a bit more muted and we'd love to hear your thoughts on that.George S. Davis — Executive Vice President and Chief Financial OfficerYeah, we're — I'm not going to be able to give you a full year guide by pieces, but I appreciate the question. I think the — and maybe talking a little bit, C.J., about headwinds and tailwinds we'd refer to, on the call. Clearly, cloud is a tailwind and cloud and mobile compute are a tailwind for the first half for sure. I think cloud continues to be — will probably be helpful throughout the year. But, at some point, we're going to see the impact of the recession, start to impact demand on PC. So we're — that's certainly a headwind. That is a reasonable expectation for the second half of the year.We're already seeing the impact of the recession on IOTG, particularly, in industrial and retail. We're seeing — in automotive, Mobileye had a record quarter in Q1, but I think the full year is going to be certainly weaker than we had expected coming into the year, now not nearly as weak as automotive overall because they continue to grow. They're in a part of the automotive market that is growing substantially. And they have the leadership position in ADAS and so it will be more of a subtle of an impact, but still an impact nonetheless. And then, as Bob said, on the data center side, enterprise and government appear to have been very strong in the first half. And so we would expect some digestion. How those things all play out and what percentages play out, C.J., I really can't say. But those are the things that we're watching to see how the year is going to play out.OperatorThank you. Our next question comes from the line of Srini Pajjuri from SMBC Nikko. Your question, please.Srini Pajjuri — SMBC Nikko — AnalystThank you. George, I want to go back to the gross margins. I think you did a great job giving us color about half of the impact from Tiger Lake. I'm just wondering the remaining half, is that because of reserves which is going to reverse in the second half or is this something more structural or mix related that's going to persist for the next few quarters? I would love to hear some color on that. Thank you.George S. Davis — Executive Vice President and Chief Financial OfficerWell, I think the things that are structural is we're going to see more 10-nanometer demand in the year, then we had forecasted at the beginning of the year and that will have a little bit of a dampening on margins, but not materially different from what we had seen coming into the year. The temporary impact is really the reserve action which will reverse. It is about half of the year-over-year effect. And so I would say the other impact again is if you look year-over-year, we're just seeing a much larger uptake of Ice Lake and 5G SoCs year-over-year. But much of that was expected. I would say, both Ice Lake and the 5G SoCs are a little bit stronger than we would have thought coming into the year and which is consistent with as if the demand activity that we're seeing in mobility and the infrastructure around that.Robert H. Swan — Chief Executive OfficerYeah, and just — we came into the year with an outlook of 59% gross margin for the year and I would just say, through the first 90 days, we're much better. To the next 90 days, we're better or in line and the dynamics of that pre-PRQ reserve are no impact on the full year. Therefore, net-net, to the first six months of the year, we feel just as good about our gross margin performance and even better about our ability to ramp 10-nanometer. So we're feeling very good about how the first half of the year is playing out relative to where we were 90 days ago across demand signals and gross margin performance.OperatorThank you. Our next question comes from the line of Timothy Arcuri from UBS. Your question, please.Timothy Arcuri — UBS — AnalystThanks a lot. I'm just wondering if you can talk about channel inventory. Those customers in a lot of your end market seems to be a little concerned about supply disruptions and sell-in seems to be a little bit above sell-through, sell through seems to be weakening a little bit. So can you talk about the potential for some inventory correction later this year and sort of how you track that? Thanks.George S. Davis — Executive Vice President and Chief Financial OfficerWe're — obviously, we're very focused on understanding that. I would say the — any kind of dislocation that we're looking at right now, it's more a function of just the supply chain challenges that some of the OEMs had, particularly, in the first half of the first quarter. But we've been watching that pretty closely because we want to make sure that this kind of build up at our customer level makes its way through to the end customer. And we're seeing customers telling us that their end customer demand continues to be very strong. And their order profile reflects that they're going to clear their existing revenue. Now when that plays out, I'm not sure. It's part of why we struggle to understand how that second half is going to play out, but we feel good about the demand signals we're seeing now and we understand the movements of our products in the system from the dynamics that we saw in the first quarter.Trey Campbell — Head of Investor RelationsThanks, Tim. Operator, I think we have time for one more question, then we'll turn the call back over to Bob to wrap things up.OperatorCertainly. Our final question then comes from Chris Danely from Citi. Your question, please.Christopher Danely — Citi — AnalystHey, guys. Thanks for squeezing me in. Can you just run down the supply demand, sort of, balance throughout the server, desktop and notebook lines? I guess, are you on track for the high-single-digit unit increase in output? And then did the shortages anywhere get any worse during the — during Q1 or? It sounds like they were abating in certain areas. Any color there would be great.Robert H. Swan — Chief Executive OfficerYeah. As we indicated at the beginning of the year, our intention — look, we did add capacity last year and our intention this year was to add another mid-20% growth in capacity, which would generate real strong output and we are on track, maybe even a little bit better than what we said at the time. Obviously in the first quarter, demand was also greater, it was greater across the board, server and notebook, in particular. And we were able to keep pace with accelerating demands as the quarter closed. So we're in pretty good shape in terms of the promise we've made to our customers and that is that we will not — we will put the capacity in place. So we are not a constraint on their growth and we are in very good shape despite all the challenges. That being said, we haven't replenished inventory levels. So meeting mix dynamics across the board is — we're still not quite there yet, but we're in line a little bit better than we had hoped. We delivered more demand and we got to continue to build the inventory levels back, so we can deal with a variation by SKU mix.Trey Campbell — Head of Investor RelationsThanks, Chris.Robert H. Swan — Chief Executive OfficerSo, yes. So, look, thanks everybody for joining us today. I just kind of want to wrap with — to reiterate our purpose and that is to create world changing technology that enriches the lives of every person on earth. And that's never been more important than it is during this time. Our strategy is resolute and our business is built to withstand challenges. We have a very diversified portfolio of businesses that are highly leveraged to major technology inflection, like cloud, 5G, intelligent and autonomous edge, computing and artificial intelligence. We generate significant and durable free cash flows and our team of 110,000 people is operating as one team to enable our customers' success. So guided by our cultural values, our competitive advantages and our financial strength, we're confident that we will emerge in this situation even stronger. Thanks again for joining us. We hope you all stay safe as we work together to overcome this global crisis and we look forward to hopefully seeing you in person over the near term. Thanks again for joining us.Trey Campbell — Head of Investor RelationsThanks, Bob. And thank you all for joining us today. Operator, could you please go ahead and wrap up the call.Operator(Operator Closing Remarks)Duration: 61 minutesCall participants:Trey Campbell — Head of Investor RelationsRobert H. Swan — Chief Executive OfficerGeorge S. Davis — Executive Vice President and Chief Financial OfficerJohn Pitzer — Credit Suisse — AnalystBlayne Curtis — Barclays Bank — AnalystVivek Arya — Bank of America — AnalystJoe Moore — Morgan Stanley — AnalystStacy Rasgon — Bernstein Research — AnalystRoss Seymore — Deutsche Bank — AnalystPierre Ferragu — New Street Research — AnalystC.J. Muse — Evercore ISI — AnalystSrini Pajjuri — SMBC Nikko — AnalystTimothy Arcuri — UBS — AnalystChristopher Danely — Citi — Analyst
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